防通胀进入拉锯战
2012-11-01 13:52:10

中国钢材网认为,目前必须密切关注的两点在于:内部而言,货币信贷紧缩和房地产调控所产生的叠加效应对经济增长的影响;外部而言,国际原油与大宗商品价格上涨对于物价形势的影响。除货币政策调整外,行政手段也可能是对付通胀的一个方法。

防通胀进入拉锯战 “4%红线”或不保  “想要今年将CPI增速控制在4%以内有难度,压力来自四方面,在国际油价推动下,输入型通胀压力短期仍将存在;长期而言,农产品价格继续看涨;在保证民生、涨工资等背景下,企业劳动力成本将不断提升;由于长期贸易顺差等诸多因素造成的市场流动性过剩也将成为CPI上涨的推手之一。”   2月中国经济宏观统计数据今天公布,但资本市场却率先受到影响。昨日,在消费者物价指数(CPI)发布前的谨慎心态及贸易逆差等共同因素作用下,上证综指截至收盘报收2957.14点,下跌45.01点,跌幅1.50%。  《国际金融报》记者昨日采访多位专家发现,CPI增速继续放缓成为普遍共识,多位专家预计2月CPI涨幅最高不超过4.8%。但专家同时也指出,食品价格虽然回落,而国际大宗商品,尤其是油价上涨,“对冲”了食品降价的效用,中国防通胀或将由此进入拉锯战。  增速继续回落  数据显示,中国CPI去年11月达到5.1%的高点,创出28个月以来的新高。随后,去年12月(4.6%)和今年1月(4.9%)的CPI增幅均呈现回落之势。但今年1月,国家统计局调整了CPI的权重,其中,居住占CPI权重提高了4.22%,食品权重降低2.21%。  对于2月CPI增幅,国家发改委主任张平在两会期间表示,“据我听到的各方面反映,2月CPI可能还会更低一些。”国家统计局总经济师姚景源此前也表示,2月物价涨幅较1月“应该更为乐观”。  有调研报告显示,来自国内外21家金融机构的首席经济学家预测,2月CPI将有所回落,预测均值为4.8%。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇也预计,2月CPI或同比增长4.8%。  国泰君安首席经济学家李迅雷的预测更积极。“2月CPI同比增速或为4.6%。”李迅雷称,CPI同比增长放缓的原因在于食品价格回落。他同时强调,整个2月除了石油价格上涨较快,煤炭、钢铁等大宗商品还有一定回落,因此,并未对CPI增长产生太大影响。  对于回落的原因,有专家指出,农业部和商务部监测数据显示,春节后食品价格回落,特别是蔬菜价格回落幅度较大。同时,鉴于CPI构成权重调整后,食品权重减少,将进一步抑制CPI上涨。  “4%红线”或不保  尽管2月CPI或将继续回落,但中国面临的通胀压力并没有减小。尤其是以国际油价为代表的大宗商品价格持续上涨,将进一步给中国带来输入型通胀压力。对此,国家统计局局长马建堂昨日表示,有信心将今年的CPI水平控制在4%的通胀目标之内,“我们将在保证供给、调控市场秩序和货币政策等方面来稳定物价”。  不过,经济学界对实现这一目标,存有疑虑。央行货币政策委员会委员李稻葵昨日表示,预计今年CPI平均涨幅将达5%,而国际大宗商品价格上扬是“背后的主要推力”。  “今年要想将CPI增速控制在4%以内有难度。”南京大学商学院教授宋颂兴昨日告诉《国际金融报》记者,“压力来自四方面:在国际油价推动下,输入型通胀压力短期仍将存在;长期而言,农产品价格继续看涨;在保证民生、涨工资等背景下,企业劳动力成本将不断提升;由于长期贸易顺差等诸多因素造成的市场流动性过剩也将成为CPI上涨的推手之一。”   野村国际证券的研报也表示,CPI增速的潜在压力巨大,“一方面,中国工业品出厂价格指数(PPI)增速从去年12月的5.9%飙升至今年1月6.6%(PPI会传导到CPI,且2月PPI或继续上升);一方面,中国采购经理指数(PMI)中的购进价格分项指标从1月的69.3上升至2月的70.1”。该研报还预计,2011年中国CPI平均增速或为4.9%。  转变方式是根本  面对种种压力,将CPI控制在4%成为决策者最大的难题。数据显示,从去年年底至今,为防止物价过快上涨,央行已3次上调利率、8次上调了金融机构的存款准备金率。  “随着CPI增速的逐渐放缓,加息这个工具短期或不会采用。而存款准备金率在数次上调的同时,已多次创出新高,且其至多还有0.5%或1%的上调空间。如超出这个空间,银行系统本身就会产生问题了。”宋颂兴认为,“就目前的通胀形势看,最根本的方法还是转变经济发展方式,最大程度地降低对进口资源的依赖。同时,继续增强对农业方面的投入,逐步缓和不断上涨的农产品价格。”   但野村国际证券认为,2011年中国还会使用加息工具抗通胀,“预计中国央行再加息75个基点,并再次上调存款准备金率150个基点”。  中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,动用存款准备金率工具的同时还应采取辅助手段解决通胀,“如解决产业链低效、不均衡问题;增加市场的投资品种,解决负利率问题。”